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必赢56net:精测电子2018年半年报预告点评,面板检测设备高速增长

事件:

境内面板检查评定设施龙头,充裕收益下游行业余大学发展

商厦一季度业绩神速增加,符合我们在此之前预想:

   
公司公布八个月度业绩预先报告,报告期内,公司揣摸盈利1.1-1.25亿元,比二〇一八年同一时候升高109.72%-138.32%。观点:

   
精测电子是境内面板检查实验设施龙头,是行当内少数几家能够提供机械显示三大制造进程检查评定种类的市肆。公司本事提升门路方面思路清晰,加之本事研究开发投入力度大,中、前段设备将会没完没了优化,满意下游客户供给工夫不断抓实。在LCD生产技巧不断向大陆转移和OLED建设大浪潮下,公司将会尽量收益于平板检查实验设备进口代替。

   
二〇一八年七月一日供销合作社公布通告,二〇一八年第一季度集团落实总收入2.06亿元,同期比较升高62.66%,完结归属于上市集团投资人净受益4,885.52万元,同期相比相当大幅度增进124.28%,基本每股收益为0.61元/股。公司前中国共产党第五次全国代表大会客户出售金额17,974.76万元,占发售总额的比例为87.26%。全体来说,公司一季度业绩符合大家预料。大家认为集团作为国内面板检测设备龙头,二零一八年将会充足收益于平板检查测试设施进口代替,维持此前毛利预测不改变,猜想公司2018-二〇二〇年净毛利分别为2.85、4.16、6.25亿元,同期相比较分别提升71.0%、47.7%、50.2%,对应EPS分别为3.49、5.08和7.64元。当前股票价格对应2018-二零二零年PE分别为48、33和22倍。维持“刚毅推荐”评级。

    国内面板投资处于增进高峰阶段

    LCD行业不断繁荣,二零一八年OLED发生在即

    二零一八年AOI继续高速增进,OLED检查测试设施开展产生:

   
仅18-19年国内已经表露的面板投资规模分别约两千亿和2300亿元,处于三个较高增长速度的景况,尤其是流行OLED面板产线的建设越来越一呵而就,新型产线对于检查测试设施必要越来越多。别的伴随着国内OLED生产工艺的日渐成熟,产线国产化设备的比例将加强,同临时间也将会新建愈来愈多的OLED面板产线,以满意新型展现领域对于显示屏件的急需,短期看下游面板投资将远在一个高景气的级差。

   
当前,整个世界平板突显行业聚焦在南朝鲜、湖南地区、扶桑和华夏陆地,近来全球LCD面板生产工夫的巩固首要源于华夏,产业不断向中华次大陆转移。依据大家总计数据,2017-今年境内LCD产线投资额分别为1160/1020/1325亿元,对应的LCD面板检查评定设施须求空间为65.0/57.1/74.2亿元。OLED方面,二〇一七年苹果推出的苹果手提式有线电电话机X采取OLED显示屏已经大幅加快成人中学学型迷你尺寸AMOLED行业化进程。近日,韩厂差不离占有全部柔性OLED生产才能,京东方柔性OLED量产,拉开了中华公司打破韩跨国集团业操纵地位的初始,到后年,中国陆地将会成为除高丽国以外OLED产能最大的地段。依据大家计算数据,2017-今年国内OLED产线投资额分别为575/1272/1284亿元,对应的OLED检验设备必要空间为48.3/106.8/107.9亿元。

   
集团二〇一七年功绩快捷增加,主要得益于AOI光学检验系统出卖收入同比大幅度巩固,大家认为二〇一八年商家在LCD检验设施方面接轨保险较高的增速,主因如下:其一,国内LCD产线投资额照旧处于较高级义务位,且长时间并不曾显然下降的矛头,对于检查测试设施的急需旺盛;其二,企业在Array和Cell制造进度的配备尤其成熟,具备相当的大的增量空间。OLED方面,大家认为厂家在OLED检验系统方面同等颇具丰硕的竞争力,伴随着国内OLED产线的日趋投入生产,公司2018年OLED检查实验设备开始展览迎来产生期。

    集团是面板检查实验设施龙头,市占率能够不断晋级

    携手IT&T切入半导体收音计算机检索验领域,展开成长新空间

    携手IT&T切入半导体收音计算机检索查测试领域,展开成长新空间:

   
集团从频域信号发生器(PG)起家,以面板领域作为突破方向,稳步具有了面板领域“光、机、电、算、软”的垂直整合技巧。依据集团强有力的研究开发投入,从面板的后段检查实验设施日益拓展到中前段,开荒了更广大的设备市肆空间。设备市占率得到稳步晋级,一方面通过扩充单类检测设备客户量,另一方面企业向检测设施周边的工艺设备进行拓展也加强了小卖部产品在产线总设备中的价值量占比。

   
IT&T是高丽国Samsung、SK海人力的老将供应商之一,具有丰裕的存款和储蓄器检查评定经验,与IT&T同盟,有助于加快公司在半导体收音机领域的行当布局。当前,国内半导体收音机产线投资蒸蒸日上,根据我们的一个钱打二十七个结数据,国内已经宣布的半导体收音机产线投资金额将超过1000亿比索,对应的半导体收音计算机检索查评定设备市镇规模高达72亿港元,在那之中,存款和储蓄器检查实验设施须要空间约为20亿美金,集镇空间巨大。

   
IT&T是南韩Samsung、SK海人工的主力供应商之一,具备丰裕的存款和储蓄器检查实验经验,与IT&T合营,有助于加快公司在半导体收音机领域的行当布局。当前,国内半导体收音机产线投资汹涌澎拜,依照大家的测算数据,国内曾经发布的半导体收音机产线投资金额将当先一千亿欧元,对应的半导体收音机检验设施市镇规模高达72亿欧元,当中,存款和储蓄器检查测试设备必要空间约为20亿澳元,市肆空间巨大。

    积极投入半导体收音计算机检索查实验领域,有希望打开公司越来越宽广的商海上和空中间

    业绩快捷拉长,第一回覆盖,给予“刚强推荐”评级

    风险提醒:下游面板、半导体收音机投资缓慢危机;商场竞争加剧危害

   
国内半导体收音机行当在国家战略性的强力支撑下生机勃勃,半导体收音机检验设施是叁个更广大的检查测试设备蓝海市镇。集团主动与南韩IT&T创建合资公司,以及在法国巴黎设置全资子公司,主营半导体收音机测试设施,呈现了厂家对半导体收音机检查实验市集的偏重,结合集团一贯以来杰出的经纪管理经验,公司在半导体收音计算机检索查评定设施领域预期可以落实很好的经营业绩,使公司升高步入新阶段。

    大家预测集团2017-今年EPS 分别为2.09/3.48/5.08元,当前股票价格对应17-19
年PE分别为53、32
和22倍。怀恋到信用合作社在国内面板检查评定设施领域处于超过地位,再加多集团主动拓展半导体收音计算机检索查评定设备等新领域,大家认为公司有着极好的成长性,第一遍覆盖,给予“刚烈推荐”评级。

    投资提议与评级:

    危害提示:下游面板、半导体收音机投资缓慢危害;市镇竞争加剧风险

   
大家估量集团2018-二零二零年营业收入分别为14.7亿元、22.4亿元和32.3亿元,归母净毛利分别为2.87亿元、4.43亿元和6.22亿元,每股收益分别为1.76元、2.71元和3.8元,对应PE分别为41X、26X和19X,维持“刚烈推荐”评级。

    危机提示:

    订单确认比不上预期,新工作打开低于预期。

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