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56net亚洲必嬴:原油的价格下降和汇率变动对一举两得前景影响异常的大,原油的价格降低

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世界银行图片/Alex Baluyut

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在保加利亚的多瑙河上,机械吊臂正在装卸货物。世行图片/Scott Wallace

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国际货币基金组织今天发表的最新一期《世界经济展望》报告指出,全球主要经济体的增长前景不均,预计2015年发达经济体增长率将高于去年,但新兴市场和发展中经济体增长率预计会下降。报告同时指出,全球宏观经济风险略有下降,而金融和地缘政治风险加重。

国际货币基金组织最新一期《世界经济展望》最新预测指出,尽管油价大幅下跌,对全球增长产生积极的净影响,但由于存在其他根本脆弱性,世界经济前景依然疲弱不振。

世界经济增速

全球经济增长率预计将从2016年的大约3.1%上升到2017年的3.5%和2018
年的3.6%。

整体上,新兴市场和发展中经济体的经济将显著增强(受大宗价格恢复的影响);发达经济体经济主要受美国预期增长水平提高的驱动而增强。

具体说,美国的预计增长率已经上调;欧洲和日本的增长前景也得以改善(主要得益于全球制造业和贸易自2016年下半年起出现的周期性复苏);拉丁美洲和中东地区的大型经济体的增长前景减弱(受近年来贸易条件恶化状况的持续调整、石油减产以及某些特殊因素影响);中国2017年和2018年的增长预测已经调高,反映了政策支持力度大于预期;俄罗斯也是如此,该国经济似乎已经触底反弹,且油价上涨推动了经济复苏。

报告指出,全球增长率预测基本与去年持平,2015年和2016年分别为3.5%和3.8%。油价下跌和汇率变动等因素将对世界经济前景产生影响。2015年全球增长的动力来自发达经济体的经济反弹,预计这些经济体的增长率将得益于油价下跌。报告预计,2015-2016年美国经济增长率将超过3%。

根据基金组织的最新预测,预计2015-2016年全球增长将小幅加快,从2014年的3.3%上升到2015年的3.5%和2016年的3.7%。但与去年10月份的预测相比,这两年的增长预测均下调了0.3%。

风险偏下行,彼此关联,相互增强

政策不确定性普遍存在。市场存在较多短期上升潜力,但中期增长面临的风险更大。具体包括:

•向内向型政策转移,包括倾向实行保护主义的趋势;

• 美国加息快于预期,全球金融收紧,美元升值,对脆弱经济体不利;

•金融监管大力收缩,可能刺激过度冒险,增加发生金融危机的可能性;

•新兴市场经济体金融状况收紧,其原因很可能是中国金融体系中由于信贷快速增长导致的脆弱性不断增加,以及其他新兴市场经济体资产负债表持续薄弱;

•部分产能大量过剩的发达经济体,需求疲软、通胀低迷、资产负债表薄弱以及生产率增长乏力之间形成了负面反馈循环;

•非经济因素,包括地缘政治紧张局势、国内政治分歧、治理薄弱和腐败的风险、极端天气事件,以及恐怖主义和安全问题;

报告指出,大部分新兴和发展中经济体的预期增长率略有下降,从2014年的4.6%降至2015年的4.3%,油价下跌将大幅减缓石油出口国的经济增长,中国强调降低近期信贷和投资迅速增长导致的脆弱性,这可能导致投资进一步下降,特别是房地产投资。

56net亚洲必嬴,报告指出,去年10月以来,形势的发展以不同方式影响不同国家,决定了全球经济现状。新的因素,包括油价下跌、欧元和日元贬值,在支持经济增长,但持续的负面力量,包括危机的遗留影响以及许多国家潜在增长率的下降,起了更大的抵消作用。

宏观政策

•由于所处周期不同,各国宏观经济需求管理出现差异。

 
在核心通胀状况疲弱且持续不振的经济体中,周期性需求支持仍有必要,可以避免有害的滞后效应。在产出接近或高于潜在水平的经济体中,财政政策应旨在加强安全网和提高潜在产出。

与此同时,许多国家都需要采取可靠的战略以保持公共债务的可持续性。

•提升增长潜力、包容性和应变力

开放的贸易、灵活的汇率和强有力的体制有助于新兴市场和发展中经济体从外部获得增长动力,比如通过有力的风控和控制资产负债表的错配而获益。

•避免采取保护主义措施,更广泛分享增长收益

 
过去三十年,许多经济体的工资没有跟上生产率增长的步伐,导致了国民收入中劳动所得的比例下降。技术变革是发达经济体中劳动收入比重下降的主要驱动因素,而贸易一体化则成为了新兴市场经济体劳动收入比重下降的主要驱动因素。这一结论强调了提高经济增长包容性的必要性。

**政策手段:实施累进程度更高的税制;对技能、终身学习和优质教育进行投资;以及旨在加强工人的职业和地域流动性、从而便利和加快劳动力市场对结构性转型而进行调整的其他措施。

报告还指出,油价下跌给全球增长带来的动力高于预期,但美元继续大幅升值将加剧世界其他地区特别是新兴市场的金融紧张状态。另外,乌克兰、中东和西非地区当前冲突事件造成的地缘政治紧张可能产生区域和全球性溢出效应。

基金组织经济顾问兼研究部主任奥利维尔•布兰查德指出,这种状况对石油进口国有利,对石油出口国不利;对商品进口国有利,对商品出口国不利。遭受危机重创的国家将继续面临困境,其他国家的情况则会好得多。与欧元和日元联系更紧密的国家处于有利局面,而与美元联系更紧密的国家则面临不利处境。

多边合作

 
开展集体行动的重点领域:维持开放的贸易体系、维护全球金融稳定、建立公平的税收体系、继续支持低收入国家实现其发展目标,以及减缓和适应气候变化。

Apr. 2017 by IMF~

报告指出,发达经济体实行宽松的货币政策仍是支撑经济活动和提高通胀预期的关键,而许多新兴市场和发展中经济体通过宏观经济措施促进增长的空间有限,但对石油进口国来说,油价下跌将缓解通胀压力和外部脆弱性;在提供石油补贴的经济体,油价下降还能提供改善财政状况的空间。

预计先进经济体2015年和2016年的增长率均将升至2.4%。然而,尽管总体前景基本未变,但美国与欧元区和日本之间的差异日趋明显。

美国2015年的增长预测已上调到3.6%,主要是因为国内私人需求更加强劲。油价的下跌提升了实际收入和消费者信心,宽松的货币政策继续提供支持,尽管利率预计将逐步上升。与此形成对照,投资前景减弱抑制了欧元区的增长前景。虽然油价下跌、货币政策的进一步放松、更为中性的财政政策态势以及欧元最近的贬值都提供了支持作用,但欧元区增长预测仍下调到1.2%。日本经济在2014年第三季度陷入技术概念上的衰退,增长预测已下调到0.6%。政策回应措施加上油价下跌的促进作用和日元的贬值预计将使日本经济增长在2015-2016年有所加强。

预计新兴市场和发展中经济体的增长在2015年将大体稳定在4.3%,2016年将升至4.7%,弱于2014年10月的预测。预测下调有三个主要原因:首先,中国投资增长已经减缓,并且预计将进一步放慢,因此,中国增长预测已经下调到7%以下。中国增长的放缓正对亚洲其他经济体产生影响。其次,俄罗斯的经济前景显著减弱,2015年增长预测为-3.0%,原因是油价大幅下跌和地缘政治紧张局势加剧对经济造成影响。第三,许多新兴和发展中商品出口国的预期增长回升放慢或推迟。

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